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英特尔AMD财报前瞻：数据中心复苏曙光初现，PC市场仍有隐忧_我的网站
A | 讯 8月17日，中共山西省委宣传部、山西省人民政府新闻办公室举行“开局起步‘十五五’”系列主题第三场新闻发布会（阳泉市专场）。 服务器CPU需求的强劲复苏正在为英特尔和AMD提供关键支撑，但PC市场的持续疲软构成不可忽视的下行风险，两家公司即将发布的季度财报将在这一分化格局下接受市场检验。 追风交易台消息，据伯恩斯坦研究7月21日发布的前瞻报告，分析师Stacy A. Rasgon维持英特尔"市场表现"评级及100美元目标价，维持AMD"跑赢大市"评级及600美元目标价。 报告指出，数据中心业务的强劲势头有望部分抵消客户端业务的拖累，但两家公司的全年预测均低于市场一致预期，主要分歧集中于PC需求假设。 英特尔股价年初至今已累计上涨163%，显著跑赢大盘与费城半导体指数；AMD同期涨幅达135%，但均已从近期高点明显回落。 会上，阳泉市副市长李燕斌介绍，进入“十五五”，阳泉的总体目标是争取到2030年，全市数字经济核心产业增加值增速稳定保持在8%以上。
B | 重点要办好四件事。
C | 伯恩斯坦认为，服务器CPU需求的周期性复苏叠加智能体AI（agentic AI）带来的需求上修，是推动两家公司股价强势的核心驱动力，而PC市场的内存价格压力则是当前最主要的不确定因素。 英特尔：服务器叙事提振情绪，PC与代工仍是变量 英特尔定于7月23日（周四）美东时间下午5时公布2026年第二季度业绩。
D | 升级阳泉的数字基础设施。 伯恩斯坦预测英特尔第二季度营收143亿美元、非GAAP每股收益0.20美元，略低于彭博一致预期的144亿美元和0.21美元。要把“算力经济”做大做强。
E | 全年2026年预测为576亿美元/每股1.07美元，低于一致预期的586亿美元/1.11美元；2027年预测为633亿美元/1.50美元，亦低于一致预期的660亿美元/1.57美元。现在常讲的AI大模型、智能算法这类高端数字产业，都需要有基础的硬件设施做支撑，首先需要高速网络，所以下一步的发展方向，就是5G-A、千兆光网、6G应用试点；其次需要超级算力，要加快百度、云峰的扩容升级，主动融入环京津冀算力走廊布局，争取更多的政策支持；第三需要电力供应，将深化“绿电+算力”协同发展，推进绿电直连试点落地。 报告指出，英特尔目前正受益于极为强劲的服务器需求——这既是新冠疫情后多年积压需求的周期性修复，也叠加了智能体AI带来的需求急剧上修。值得注意的是，即便英特尔当前服务器产品竞争力相对薄弱，仍得以将此前被认为已报废的库存产品售出，因为客户愿意购买任何可以获得的产品。与此同时，围绕英特尔代工业务（IFS）的市场讨论日趋活跃，涉及苹果潜在合作及AI封装业务等传言，尤其在封装领域被认为具备一定可信度。只有将这些基础工作做得更扎实，才能吸引更多的数字企业来阳泉落户，从而带动本地的就业和增收。
F | 研究人工智能更多的应用场景。 然而，PC业务前景仍令人担忧。
G | IDC和Gartner数据显示，2026年第二季度全球PC出货量同比分别下降5%和4%，较第一季度的中个位数增长明显减速，环比基本持平（IDC：+0.4%，Gartner：-0.9%），与新冠疫情前的季节性规律大体吻合，但弱于近年表现。
H | 中国台湾ODM笔记本出货量4月同比下降4%、5月同比下降12%，内存市场动态被认为将进一步压制下半年PC需求。
I | 研究人工智能技术的目的就是为了应用，让它服务于生产生活。
J | 再好的技术如果束之高阁，如果没有合适的应用场景，就等于没有。 伯恩斯坦表示，服务器业务的强劲表现及代工叙事的强化有望形成对冲，但这可能伴随资本支出的上调，进而对自由现金流和利润率构成压力。所以要结合阳泉的产业结构，率先从煤炭、化工、新材料、装备制造这些优势传统产业开展场景创新应用。
K | 比如煤炭行业，首要任务是智能化升级改造，在智能采掘、智能监控、无人值守等成熟场景中提升矿山生产自动化、管控精准化、风险预警智能化水平。报告称，分析师对英特尔的看法"比一段时间以来任何时候都要乐观"，但基本面（市场份额走势、PC前景等）整体仍面临挑战。再比如，还要推动传统制造业数字化重塑，把AI应用到生产调度、质量管控、设备运维、能耗管理等全流程，打造一批自动化数字车间、智能工厂，让阳泉的老工业企业也能够跟上智能化发展的浪潮。有了基础设施和应用场景，接下来就是数据。 AMD：AI GPU潜力被低估，2027年预期或仍偏低 AMD定于8月4日（周二）公布第二季度业绩，并将于7月22日至23日在旧金山举办2026年"Advancing AI"大会，CEO Dr. Lisa Su将于23日上午9时30分（太平洋时间）发表主题演讲。 伯恩斯坦预测AMD第二季度营收112亿美元、非GAAP每股收益1.60美元，略低于一致预期的113亿美元和1.62美元。
L | 发掘数据的实用价值。第三季度预测为117亿美元/1.65美元，显著低于一致预期的124亿美元/1.84美元，主要原因是PC假设偏弱，以及MI450 GPU放量被建模为主要集中在第四季度。全年2026年预测为479亿美元/6.98美元，低于一致预期的500亿美元/7.30美元。
M | 数据是资源，是财富，也是人工智能的各类应用场景的基础要素，这就好比是做一盘好菜的重要食材。下一步，要努力打通各部门数据，做好数据共享，稳妥推进公共数据合规授权运营、有序流通和价值转化。
N | 为人工智能在城市治理、民生服务、应急安全、交通文旅、医疗卫生等领域的场景应用，提供一批高质量数据集，实现交通拥堵自动疏导、突发险情快速预警、景区智能导览等功能。 然而，伯恩斯坦对AMD 2027年的预测则高于市场：预测营收822亿美元/每股14.61美元，高于一致预期的777亿美元/13.35美元。报告认为，彭博一致预期对AMD 2027年AI GPU收入的预测（约335亿美元）明显偏低，而伯恩斯坦自身预测约为430亿美元，假设OpenAI和Meta等客户届时已实现规模化出货。以后不管是市民办事，还是城市日常管理，都会更加省心省力省时。
o | 以上讲的这三件事都需要有运营的载体。 培育更多新兴数字产业。 报告指出，AMD在服务器CPU市场的受益程度甚至超过英特尔，原因在于其产品具备真实的市场竞争力，正在持续获取份额。在AI GPU方面，MI450的放量节奏（第三季度还是第四季度？）是近期需要重点关注的变量。
p | 伯恩斯坦认为，随着服务器CPU和AI GPU双线并进，AMD有望提前数年实现其2030年每股收益超过20美元的目标——该机构预测AMD在2028年即可接近这一水平。 即将举行的"Advancing AI"大会被视为潜在催化剂，可能带来新客户公告、产品路线图细节及可寻址市场（TAM）更新。将推动智能网联产业规模化发展。完成省级数据标注产业试点建设，壮大数据加工产业。报告还提及AMD近期宣布与微软达成合作，并指出AMD股价虽从近期高点明显回调，但伯恩斯坦认为当前位置存在投资机会。 PC市场：内存压力构成下半年隐忧 PC市场的疲软是贯穿两家公司前瞻报告的共同主线，也是伯恩斯坦预测低于市场一致预期的核心原因。培优育强智能终端、软件开发、数字服务等核心业态。前瞻布局具身智能、北斗应用、卫星互联网等未来产业赛道，培育特色鲜明、链条完善的数字经济产业集群。 IDC和Gartner数据显示，第二季度PC出货量同比下降4%至5%，较第一季度的中个位数增长出现明显减速。中国台湾ODM笔记本出货量在4月至5月合计同比下降8%，4月环比大幅下滑34%后，5月仅小幅回升2%。版权申明：凡注有“”或电头为“”的稿件，均为独家版权所有，未经许可不得转载或镜像；授权转载必须注明来源为“”，并保留“”的电头。 伯恩斯坦认为，内存市场动态将进一步压制下半年PC出货量，渠道库存状况及CPU通路是否已恢复正常，将是两家公司财报电话会议上的重要关注点。对于英特尔而言，PC业务的疲软还叠加了笔记本CPU市场份额下滑的压力；对于AMD而言，PC客户端风险同样是2026年全年预测低于一致预期的主要拖累因素。 。
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Published on:12:46:34